想了解SCPCL-5妥爾油脂肪酸，公司擁有土地148.44畝，規劃生產能力為年處理6萬噸粗妥爾油，主要包括粗妥爾油減壓蒸餾生產線、妥爾油松香衍生產品生產線、塔爾油脂肪酸衍生產品生產線等，項目總投資1.9億元人民幣。

報告期內，格蘭尼研發費用整體呈現上漲趨勢，分別為883.00萬元、938.59萬元、1500.40萬元和1272.91萬元。格蘭尼的研發方向主要聚焦于提高植物甾醇和維生素E產品的質量指標，以及研發維生素E衍生品的量產工藝。截至招股書簽署日，格蘭尼形成授權專利52項，其中發明專利5項、實用新型專利47項。在經營模式上，格蘭尼遵循“以銷定產、以產定購”原則。報告期內，甾醇產品的產銷率分別為94.59%、103.29%、88.65%和113.42%；維生素E產品的產銷率分別為89.39%、73.62%、87.80%和49.39%。對此，格蘭尼解釋稱，2021年上半年維生素E 90產品尚未量產，導致高純維生素E半成品較多，拉低了維生素E產品平均產銷率。

不過，格蘭尼也風險稱，募集資金項目投產后，主要產品的年生產能力都將得到較大提高，如果國內外市場的開拓工作未能實現預期目標，或者未來市場環境出現較大變化導致市場需求與預期出現較大的偏差，項目新增產能將難以消化。

鑒于此，格蘭尼在招股書中風險稱，期末應收賬款金額較高，主要是位于產業鏈上游，與下游客戶以賒銷方式結算等因素所致，如不能及時收回或發生壞賬，將會對業績造成不利影響。《經濟參考報》記者研讀招股書發現，格蘭尼報告期內存在部分逾期應收賬款。格蘭尼招股書坦言：“2020年受疫情影響，客戶資金鏈比較緊張，適當延長了實際收款時間。”格蘭尼同時認為，2021年隨著客戶資金壓力的緩解，逾期比例有所下降。

應收賬款增長較快 較多依賴間接融資隨著業績的提升，格蘭尼應收賬款金額也“水漲船高”。報告期各期末，格蘭尼應收賬款賬面價值分別為5142.79萬元、14682.23萬元、19712.78萬元和19077.93萬元，占當期營業收入的比例分別為19.27%、53.63%、48.30%和69.85%。

除應收賬款外，逐年增長的存貨也對格蘭尼流動資金影響較大。報告期各期末，格蘭尼存貨賬面價值分別為8732.84萬元、13610.07萬元、19534.86萬元和28574.86萬元，占各期末流動資產的比例分別為44.65%、43.11%、38.45%和48.73%。“期末存貨金額較高，主要是受種產品生產與銷售步調不一致的影響，同時經營規模快長，庫存規模也會隨之增加。”格蘭尼表示，較高的存貨金額，一方面對流動資金占用較大，從而可能導致一定的經營風險；另一方面如市場環境發生變化，可能在日后的經營中出現存貨跌價減值的風險。