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5%，主要系為了打通下沉出行市場，線下鋪設 營銷渠道從而廣告支出費用增加所致。因住宿預定業務毛利率高于交通票務業務毛利率，因此收入結構中，住宿預訂業務 占比提升會推動整體毛利率提升。2021年交通票務服務收入占比約59%，住 宿預訂服務占比為32%，其他收入占比約9%。而2022年以來，住宿預訂服務收入 占比有所增加，22Q3其占比上升至37%，相應的交通票務服務下降至52%，該變 化主要是由從交通到住宿業務的交叉銷售增加以及提供的多樣化住宿服務產品所 致。攜程騰訊為前兩大股東，保證了流量基本盤和供應鏈質量。攜程方面，與其簽 訂有攜程旅游資源銷售與供應框架協議，攜程與均可在彼此平臺上供應銷售旅 行資源，實現供應鏈共享服務。

騰訊方面，通過小程序獲得穩定用戶流量， 與強社交屬性的騰訊系APP深度合作，創新營銷事半功倍。截至22Q3，80%的 平均月活躍用戶來自小程序。另一方面，與騰訊簽訂技術與服務框架 協議。高管及核心人員富有OTA行業運營管理經驗。董事會由8名董事組成，其中， 聯席董事長吳志祥先生是同程網絡的聯合創始人，于在線旅游行業深耕17余年，將 持續的戰略規劃與發展。首席執行官馬和平先生2006年加入同程網絡，有 逾13年的互聯網營銷經驗，主要負責戰略的實施與運營。核心高管人員范 磊先生、王強先生、余沛先生、白志偉先生也均在2010年至2013年先后加入集 團，在從事管理長達十余年。OTA處于在線旅游行業產業鏈的中端，處于資源整合者的位置。

對于OTA平臺而言，出境游用時相對更長、客單價和單均利潤更高，出境游業 務的復蘇可以提振行業的業務體量。從供給端來看，出境游恢復速率受限于以下因素：整體航司供給數量尚未 恢復、且恢復速率較慢。各國各機場年度基礎運力相對剛性，若增加運力需動態評 估和調整租用停機坪等，因此航司需提前和各國機場簽訂合約，需要各國旅游局、 簽證中心、移民局等多向溝通。部分國家對于隔離政策仍有要求。簽證許 可暫未恢復。境外國家簽發簽證類型較多，有簽發時長30天、7天，按頻次分多 次、一次的，目前開放的簽證類型相對單一，且門檻較高的簽證類型開放，因對 出游者的出境記錄、資歷、資產證明等要求更嚴格，簽證通過率其實并不高、材料準 備時期也更長。

因此，家頭部平臺的 目標市場主要交集為線城市、頭部線城市等，疫情期間攜程發力短途游，補全 旅游產品供給端，平臺依托優勢高星酒店庫存拓展staycation業務，并發力做下沉市 場，但由于在深入做下沉市場時長較短，獲客成本高于同程和美團。同程與美團雖主要陣地均在下沉市場，但是經營策略有較大差異。以旅游為出發點，而美團的OTA為本地生活生態的旁支場景。通過對比兩家 app上海本地的熱搜榜，同程主要推出全網（主要為景點）、機票、酒店熱搜榜， 用戶更多地搜索線城市，例如成都、昆明等；

1%，已恢復至疫情前水平。融入騰訊生態，享有穩定流量帶來的獲客，而內酒旅服務生態不斷完 善，者長期合作不斷加深、互利共贏。騰訊作為第大股東，充分利用其社 交平臺優勢為提供便利、直接的獲客方式。一方面，依托小程序獲得 穩定用戶流量，同程流量來源于小程序、自有APP和等，截至22Q3，公 司平均月活躍用戶中有80%來自小程序。另一方面，與騰訊簽訂技術與服務框架協議，騰訊為提供服務及其他所需穩定云服務。同程與騰訊合作將近十年，形成了以小程序為核心、多渠道導流的深度合作模式。