對應(yīng)2萬噸鋰離子電池電解液產(chǎn)能；荊門鋰電池材料以及半導(dǎo)體化學(xué)品項(xiàng)目，總投資，擬在荊門掇刀循環(huán)化工產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)年產(chǎn)2萬噸鋰離子電池電解液及年產(chǎn)5萬噸半導(dǎo)體化學(xué)品項(xiàng)目，其中一期項(xiàng)目投資，對應(yīng)2萬噸鋰離子電池電解液產(chǎn)能。盈利預(yù)測：關(guān)鍵假設(shè)：2019年新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼政策已經(jīng)落地，基本符合市場預(yù)期，假設(shè)2020年公司荊門一期項(xiàng)目2萬噸電解液投產(chǎn)，2021年滿產(chǎn)，2019-2021年鋰離子電池電解液業(yè)務(wù)營收增速分別為12%、20%、17%，毛利率分別為25%、25%、25%；電容器化學(xué)品業(yè)務(wù)增速有所放緩，2019-2021年?duì)I收增速分別為15%、15%、15%，毛利率分別為38%、38%、38%；海斯福一期2021年開始貢獻(xiàn)業(yè)績，醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)2019-2021年?duì)I收增速分別為30%、30%、68%，毛利率分別為50%、50%、50%。我們采用估值法進(jìn)行估值，根據(jù)FCFF法，公司的內(nèi)在價(jià)值為。、多氟多：六氟磷酸鋰**多氟多的主要產(chǎn)品包括氟化鹽、鋰離子電池及材料、新能源汽車三類，根據(jù)公司業(yè)績快報(bào)，2018年公司實(shí)現(xiàn)營收，同比增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤6591萬元，同比下滑。2018年上半年氟化鹽銷售收入，同比增長；鋰離子電池及材料銷售收入，同比下滑；新能源汽車銷售收入，同比下滑。氟化鹽生產(chǎn)工藝先進(jìn)。醋酸鋰：醋酸乙烯與活性聚丁二烯基鋰反應(yīng)機(jī)理的探討。新型磷酸鋰危害

    也有助于降低電極表面膜阻抗，形成穩(wěn)定的、導(dǎo)離子性較好的鈍化膜；DTD是一款很好的負(fù)極成膜添加劑，其形成的膜阻抗非常低。添加劑已經(jīng)成為提升電解液產(chǎn)品差異化的主要策略，并且是生產(chǎn)廠商競爭力的關(guān)鍵體現(xiàn)。各電解液廠商都在研發(fā)、生產(chǎn)自己獨(dú)有的添加劑，以天賜材料和新宙邦為例：天賜的A224成膜添加劑會在正極表面形成SEI膜對正極進(jìn)行微觀“包覆”，并且這種添加劑有比較好的高溫效果；新宙邦開發(fā)了LDY196型正極成膜添加劑，可電解液在正極上的分解和錳、鈷等金屬離子的溶出，還帶有負(fù)極成膜作用，能夠提高高溫存儲和循環(huán)性能。差異化的提升必然也會帶來產(chǎn)品附加值的提升，這可以從電解液的價(jià)格看出來，2018年年底時(shí)，普通磷酸鐵鋰電池的電解液價(jià)格3-4萬元/噸，523三元?jiǎng)恿﹄姵仉娊庖?-6萬元/噸，而622三元?jiǎng)恿﹄姵仉娊庖?-8萬元/噸，可以想象811電解液的價(jià)格只會更高。能夠研發(fā)出優(yōu)異添加劑，在高鎳電解液上的企業(yè)，其盈利向上的彈性也更大。5、固態(tài)電池是未來發(fā)展方向從時(shí)間維度上來看，電解液短期內(nèi)主要的技術(shù)進(jìn)步將是新型添加劑的研發(fā)，而從較長期來看，電解液甚至鋰離子電池的技術(shù)變革可能是固態(tài)電池。液態(tài)電解液的主要問題是：在高溫、低溫下運(yùn)行不暢。新型磷酸鋰危害磷酸鋰鐵是一種化學(xué)物質(zhì)，分子式是Fe. H3 O4 P . Li，分子量為157.76。。

    我們認(rèn)為年內(nèi)六氟磷酸鋰價(jià)格有望恢復(fù)至合理水平10萬/噸，短期漲價(jià)延續(xù)至12月上旬。而21、22年六氟整體供給緊平衡，我們認(rèn)為價(jià)格有望漲至12-15萬/噸，不排除季節(jié)性供需失衡，加劇價(jià)格跳漲。我們測算六氟價(jià)格每上漲1萬/噸，可增厚利潤，對天賜、多氟多、天際等**彈性大。行業(yè)玩家：電解液**集中度提升，小廠出清，格局穩(wěn)定且不斷優(yōu)化。從國內(nèi)電解液競爭格局上看，2017至2019年，**大廠商占比分別為61%、68%、74%，20年1-8月提升至77%。19年天賜材料、新宙邦、江蘇國泰三家占比達(dá)到58%，20年1-8月三家占比達(dá)到61%。**份額進(jìn)一步提升，小廠逐步出清，集中度明顯增加。名義產(chǎn)能和實(shí)際產(chǎn)能存在差別，行業(yè)產(chǎn)能利用率出現(xiàn)分化。六氟磷酸鋰行業(yè)名義產(chǎn)能和實(shí)際產(chǎn)能存在差別，由于六氟磷酸鋰價(jià)格長期處于周期底部，行業(yè)部分高成本產(chǎn)能關(guān)停，產(chǎn)能從開啟、爬坡到滿產(chǎn)需要一定的時(shí)間。同時(shí)，部分企業(yè)如杉杉股份2020年將六氟磷酸鋰生產(chǎn)產(chǎn)線整體處置，作價(jià)780萬元出售給泗陽宏豐廢舊物資回收有限公司；濱化股份2020年上半年六氟磷酸鋰產(chǎn)能利用率*為，造成行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能遠(yuǎn)小于名義產(chǎn)能。目前**企業(yè)產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)，而落后產(chǎn)能利用率仍比較低。

    積蓄了眾多海外質(zhì)量戰(zhàn)略客戶，獲得了LG、索尼、三星、松下、TDK等多個(gè)**企業(yè)的高度肯定，與之長期保持良好合作關(guān)系，2018年公司外銷收入占到公司整體銷售額的。海外電解液客戶受國內(nèi)新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼政策滑坡的影響不大，2018年公司海外銷售的毛利率為，高于國內(nèi)銷售的毛利率，可以在一定程度上減輕補(bǔ)貼政策滑坡的影響。未來產(chǎn)能規(guī)劃大，規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大公司正在籌劃2019年非公開發(fā)行，計(jì)劃募集資金13億，主要用于以下項(xiàng)目的建設(shè)，建設(shè)投產(chǎn)后公司的規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，**效應(yīng)更：海德福高性能氟材料項(xiàng)目，總投資10億元，擬在福建省邵武市金塘工業(yè)園區(qū)建設(shè)年產(chǎn)15000噸高性能氟材料生產(chǎn)線，其中一期項(xiàng)目投資8億元，主要產(chǎn)品為四氟乙烯、六氟丙烯、聚四氟乙烯、可熔性聚四氟乙烯、全氟磺酸樹脂、氫氟醚、四氟磺內(nèi)酯等高性能氟材料，合計(jì)產(chǎn)能為10000噸；惠州三期項(xiàng)目：總投資，擬在惠州市大亞灣石化區(qū)，建設(shè)碳酸酯項(xiàng)目，產(chǎn)能為，其中，聯(lián)產(chǎn)，項(xiàng)目以環(huán)氧乙烷、CO2等為原材料，技術(shù)來源是中科院；波蘭鋰離子電池電解液、NMP和導(dǎo)電漿料生產(chǎn)線項(xiàng)目，總投資，擬在波蘭西里西亞省弗羅茨瓦夫市，建設(shè)鋰離子電池電解液、NMP和導(dǎo)電漿料生產(chǎn)線項(xiàng)目，其中一期項(xiàng)目投資。如何挑選無水醋酸鋰？

    環(huán)比增長41%。另外，2020年國內(nèi)數(shù)碼鋰電市場發(fā)展勢頭良好，主要原因：1）5G換機(jī)潮加速智能手機(jī)更新?lián)Q代；2）中美貿(mào)易及**影響，加速國內(nèi)手機(jī)與平板等廠商提高國產(chǎn)電池比例；3）**下，在線教育、居家辦公等拉動筆記本、平板電腦的出貨量；4）電動二輪車受新國標(biāo)、外賣市場帶動下，鋰電替代鉛酸的速度加快。在動力市場恢復(fù)增長及數(shù)碼市場快速增長帶動下，2020Q3國內(nèi)電解液市場呈現(xiàn)環(huán)比45%的增幅，進(jìn)而帶動六氟磷酸鋰市場大幅增長，市場需求與去年同期相比增長超過30%，市場需求超預(yù)期增長為六氟磷酸鋰價(jià)格短期反彈提供動力。3六氟磷酸鋰跌近成本線，企業(yè)提價(jià)迫在眉睫近幾年六氟磷酸鋰價(jià)格價(jià)格波動有如過山車。如2010年34萬元/噸左右下降至2015年季度低點(diǎn)的；在市場需求刺激下，2015年六氟磷酸鋰產(chǎn)品價(jià)格又反轉(zhuǎn)到30萬元/噸，2016年飆升至42萬元/噸的高位；2017、2018年又從42萬元/噸下跌至10萬元/噸，2020上半年低報(bào)價(jià)不足7萬元/噸。至此部分新進(jìn)入廠家售價(jià)已經(jīng)步入邊際成本線以內(nèi)，**處于微利甚至虧損狀態(tài)。4原料價(jià)格持續(xù)走高，助推六氟磷酸鋰漲價(jià)自7月以來，上游環(huán)氧丙烷供應(yīng)出現(xiàn)不足，導(dǎo)致主要溶劑DMC有效供給出現(xiàn)不足，從而不斷推高DMC價(jià)格。據(jù)百川數(shù)據(jù)披露。磷酸鋰貯存：產(chǎn)品不需要特殊條件貯存。貴州磷酸鋰預(yù)算

磷酸鋰分解溫度是多少?鐵鋰成品表面有包覆層,一般在空氣氣氛400度以上就會發(fā)生氧化。新型磷酸鋰危害

    或經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)定存在重大質(zhì)量缺陷的車型，暫停或取消推薦車型目錄，并相應(yīng)暫緩或取消財(cái)政補(bǔ)貼。2019年的補(bǔ)貼政策雖然大幅滑坡，但基本符合市場預(yù)期，我們認(rèn)為電解液在經(jīng)歷2018年的價(jià)格戰(zhàn)大幅降價(jià)后，已經(jīng)接近成本線，2019年降價(jià)的空間已經(jīng)不大，走出價(jià)格戰(zhàn)后相關(guān)公司的業(yè)績有望邊際改善，推薦新宙邦、多氟多、奧克股份、石大勝華、天賜材料。、新宙邦：積極布局含氟精細(xì)化工新宙邦主要產(chǎn)品包括鋰離子電池電解液、電容器化學(xué)品、有機(jī)氟化學(xué)品、半導(dǎo)體化學(xué)品，2018年公司實(shí)現(xiàn)營收，同比增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤，同比增長。積極布局含氟精細(xì)化工，各業(yè)務(wù)發(fā)展良好近年來公司在有機(jī)氟精細(xì)化工領(lǐng)域布局，營收和凈利潤節(jié)節(jié)攀升，2018年鋰離子電解液銷售收入，同比增長；電容器化學(xué)品銷售收入，同比增長；有機(jī)氟化學(xué)品銷售收入，同比增長；半導(dǎo)體化學(xué)品銷售收入，同比增長。鋰離子電解液業(yè)務(wù)2018年的增長主要得益于新能源汽車市場的蓬勃發(fā)展，但行業(yè)競爭異常激烈，陷入了價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，再疊加上游原材料價(jià)格持續(xù)波動，比如氫氟酸、DMC溶劑等，電解液的價(jià)格一跌再跌，公司毛利率下滑，但我們認(rèn)為電解液價(jià)格下跌的空間已經(jīng)不大，未來邊際改善的可能性大。公司堅(jiān)持自主技術(shù)創(chuàng)新。新型磷酸鋰危害