而大部分的礦石資源和鋰鹽廠的定位將轉移并聚焦在電池級氫氧化鋰等產品。但在中長期，我們也需高度重視提鋰工藝的創新對于供給格局的改變，不排除未來電解法等新興技術將實現從鹵水直接生產氫氧化鋰，或進一步大幅降低鹽湖提鋰的成本。預計2025年全球氫氧化鋰需求大幅增長至約57萬噸我們判斷，2019年全球單水氫氧化鋰的需求總量達到萬噸，其中鋰離子電池領域的需求量約萬噸，預計2020年全球單水氫氧化鋰的需求總量將增長至，2025年將進一步大幅增長至萬噸，2019-2025年CAGR約。氫氧化鋰的采購模式也正在發生重大轉變，全球終端車企和電池已直接涉及氫氧化鋰原材料的鎖定，國內部分車企和電池廠甚至間接投資于氫氧化鋰的產能建設，這為我們帶來三大啟示：?未來全球的電池級氫氧化鋰新增產能大概率將由“下游明確的需求驅動/訂單驅動”，鋰鹽廠去單方面的盲目建設產能將失去意義。?2020-2025年，中日韓動力電池**與全球車企（尤其歐美車企）圍繞“新能源汽車供應鏈價值分配權”的博弈將深化。但根據“微笑曲線”的產業客觀發展規律，我們判斷終端車企的話語權將持續邊際增強，而車企為看重的便是原材料供給的長期“量價穩定性”，電池級氫氧化鋰生產商需要提前行動！碳酸鋰一路下行底在哪兒？氫氧化鋰繼續頹然？遼寧鋰電池氫氧化鋰

2-3次），在每次結晶中對于除雜的Know-how尤其關鍵，否則不僅產品指標不達標、還增加成本。在各項雜質指標外，生產商還需確保適宜的產品粒徑和產品一致性。即便生產出了合格產品，生產商還需避免氫氧化鋰在運輸過程中的結塊和碳化，氫氧化鋰產品也不適合長時間儲存，否則需進行二次處理。?另外，氫氧化鋰具備強堿性和強腐蝕性，本質上屬于一種危險品。在環保趨嚴的大環境下，我們預計氫氧化鋰、尤其微粉氫氧化鋰和無水氫氧化鋰的生產資質門檻將走高。微粉級氫氧化鋰，材料廠是外購還是內部處理？在電池應用中，高鎳三元材料廠商在外購電池級氫氧化鋰之后需要進行磨細，以便于混料燒結得到更好的材料性能，因此微粉級氫氧化鋰產品更加受到青睞。普通粗顆粒電池級氫氧化鋰產品的粒徑通常約350-400微米，而將電池級進一步破碎、磨細之后的微粉級氫氧化鋰產品的粒徑通常分為10-15微米、4-7微米兩大類，尚無明確的行業標準。相應的，微粉級氫氧化鋰也具備比粗顆粒產品更高的供給壁壘：?對于磁性不純物、各項雜質指標的要求嚴苛，同時要求微粉粒徑的一致性。?粒徑越小意味著比表面積越大，越容易與二氧化碳接觸而碳化，若下游用于NCM811以上的高鎳，需要嚴格控制碳酸根指標1智能化氫氧化鋰供應電池級碳酸鋰價格向工業級碳酸鋰靠攏.

成為切入全球供應鏈的加分項。即期低迷，但未來氫氧化鋰將鋰鹽價格的修復對于氫氧化鋰的產品價格，我們主要有四點判斷：?考慮到產品間的轉化產能，未來氫氧化鋰的價格趨勢依然將與碳酸鋰一致；若高鎳化在2020-2025年如期推進，我們預計氫氧化鋰將未來鋰鹽價格的修復和反彈。?歷史證明，氫氧化鋰相對碳酸鋰溢價具備彈性，未來不排除由于結構性供需以及環保等因素，導致在3-6個月的時間維度出現較大的價差。但2019年全球鋰鹽行業所積累的氫氧化鋰庫存較為充分，在2020年**季度出現溢價增大的概率不大。?對于中國鋰鹽現貨市場，我們預計價格有望在2020Q1至2020Q2筑底，下半年或啟動溫和修復（訂單驅動）。我們判斷，電池級碳酸鋰的較強支撐位在萬元/噸（含稅），電池級氫氧化鋰的較強支撐位或在5萬元/噸附近（含稅），但鑒于國內氫氧化鋰的即期需求低迷，不排除價差在未來1-2個季度進一步收窄。在當前“供需雙雙縮量、尤其需求尚未重新”的市場環境中，單邊的降價事實上并無法有效的提振銷量。?2020年預計海外電池級鋰化合物協議價相對中國市場現貨價的溢價將繼續收窄，但并不會完全消除；海外市場依然將為***支付較為充分的溢價，國內則是一個高度成本敏感的市場！

據了解，目前大量的動力電池原材料新項目將陸續上馬，三元前驅體、碳酸鋰、氫氧化鋰、等原料廠家正陸續擴產以滿足未來需求。雅化集團在5月19日的業績說明會上表示，一期3萬噸電池級氫氧化鋰生產線預計2022年建成，二期2萬噸電池級氫氧化鋰、1.1萬噸氯化鋰及其制品項目預計2023年建成；贛鋒鋰業全資子公司贛鋒國際貿易（上海）有限公司以自有資金對Bacanora公司所有已發行股份進行要約收購，交易金額不超過1.9億英鎊。而贛鋒鋰業此次收購“劍指”氫氧化鋰產能；中礦資源董事長、總裁王平衛近期表示，公司新建的年產2.5萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產線預計于2021年下半年投產；天齊鋰業近期表示，旗下的澳大利亞奎納納一期年產2.4萬噸氫氧化鋰項目正在階段性調試過程中，力爭于2022年第四季度達產。氫氧化鋰、碳酸鋰價格走勢各異.

并與后者成立50/50合資公司CovalentLithium，切入礦石領域的開發；2019年，在Kidman被澳洲老牌大型綜合企業Wesfarmers整合兼并后，目前SQM與Wesfarmers聯手、正在攜手推進MtHolland項目的開發。（2）根據預可行性研究，CovalentLithium計劃打造從鋰礦采選到鋰鹽廠的垂直一體化工程，設計年產41萬噸、配套年產，目前合資雙方正在優化項目建設方案、評估確定性可研（IntegratedDFS）。贛鋒鋰業：技術功底扎實，冉冉而升的全球氫氧化鋰巨頭贛鋒鋰業目前已成長為全球梯隊的***氫氧化鋰生產商，與特斯拉、德國寶馬、大眾集團等**車企以及LGChem等電池巨頭戰略綁定。公司的氫氧化鋰主要來自礦石系，2018年電池級氫氧化鋰設計產能從8000噸/年大幅擴張至，2020年馬洪三期投產后將再新增5萬噸的氫氧化鋰設計年產能（后端）。自2010年上市以來，公司已從一家國內的鋰深加工企業、成長為一家全球**的***鋰產品供應商，并構建了從資源開發到循環回收的“贛鋒生態系統”，我們認為公司成長的秘訣主要有三點：?公司依靠工藝技術立足發家，對工藝包的掌控、務實的經營風格深入企業基因。贛鋒是全球少有的可以同時從鹽湖鹵水、鋰輝石、鋰云母中直接提取電池級碳酸鋰的企業！氫氧化鋰漲1000，硫酸鎳跌500.無憂氫氧化鋰產量

上海域倫實業氫氧化鋰戰火燃起 。遼寧鋰電池氫氧化鋰

不含特斯拉中國）動力鋰電領域氫氧化鋰需求增量約萬噸。2020年產能擴張聚焦國內供應商氫氧化鋰生產工藝主要有兩種，一是通過礦石提鋰在酸化后產出硫酸鋰后一步法生產氫氧化鋰，二是通過鹽湖鹵水提鋰生產出粗制碳酸鋰，可苛化制取氫氧化鋰。由于鋰資源自身稟賦很大程度決定了雜質種類及其構成的穩定性、一致性等，成為下游客戶的重點之一。而礦山提鋰生產過程可控性、資源一致性更強，且工藝流程、時間周期更短，逐步受到下游電池及整車企業的更多認可。2025年氫氧化鋰預計總產量約42萬噸，其中2020-2025年供給總增量分別約、、、、、。有必要指出的是，氫氧化鋰屬危險化學產品，供給壁壘較高，短期新建產能困難，新增產能主要為**廠商基于現有產能的穩步擴張。2020年氫氧化鋰有效產能總量約16萬噸，其中雅保（4萬噸）、贛鋒鋰業（002460）（）、雅化集團（002497）（）有效產能總規模位居**。主要在建氫氧化鋰產能規模約，在建項目包括贛鋒鋰業馬洪三期（5萬噸），雅保Kemerton一期（5萬噸）等。贛鋒鋰業的擴產項目進度快（5萬噸氫氧化鋰項目）、可控度高；雅保的資源端優勢更為明顯（擁有全球質量鋰輝石資源Talison49%股權），有望進一步提升市占率優勢。遼寧鋰電池氫氧化鋰