鋰礦的緊張大部分來自于氫氧化鋰需求的提升，因為碳酸鋰原料端除了鋰精礦之外，還可以通過云母和鹽湖進行補充。但是實際對于氫氧化鋰而言，百分之九十以上是需要使用鋰精礦來生產，三元高鎳拉動氫氧化鋰的需求，其實很多車型尤其是海外的各個車型都是以圍繞三元尤其是高鎳去進行布局的，氫氧化鋰的價格有望繼續走強，氫氧化鋰冶煉**贛鋒鋰業和雅化集團是產能比較大受益者。消息面上，芯片短缺問題短時間內難見好轉，從全球多家汽車廠商近日公布的財報數據來看，今年第二季度，“缺芯”已成為全球汽車廠商揮之不去的難題。受制于晶圓代工產能緊缺，功率半導體主流供應商交付周期不斷延長。據IC分銷平臺“貿澤電子”網站昨日數據顯示，功率**之一安世半導體已有144款產品處于無庫存狀態，缺貨產品交貨周期均長達69周。日月光集團為全球***大半導體制造服務公司之一，近日也表示，目前需求比先前看起來強勁，下半年產能持續供不應求，緊缺態勢將一路延續至2022年全年，**快2023年才有機會達供需平衡。除交貨期不斷延長之外，受產能緊缺影響，英飛凌、意法半導體、士蘭微、華潤微、新潔能、富滿電子等廠商早已相繼調漲報價。但各大商家仍然采購意愿強烈，產品供不應求。中國電池級碳酸鋰、氫氧化鋰價格周環比持穩.電機氫氧化鋰咨詢問價

    2017-2018年以來采購模式進一步演進為終端OEMs、尤其歐美車企巨頭穿透整個中游環節、直接與上游資源商對接，通過簽訂多年期的長協來確保其整個供應系統關鍵原材料的穩定供應，并將鎖定的原料指定分配至其下一層級的鋰電材料供應商。在電池級氫氧化鋰產品上，由于終端需求集中來自于歐美車企巨頭以及與之配套的日韓電池**，這一采購模式的轉變對于產業鏈生態的影響更為。我們認為，終端車企直接鎖定原材料供給的戰略意圖主要有四點：（1）自2017年來，全球車企巨頭陸續出臺明確的電動化轉型時間表，客觀層面需要穩定、***、成本可控的關鍵原料保障，畢竟電池金屬是一個并不透明、缺乏套保工具的小市場。（2）作為產業終端，相比中游環節的需求體量更大，集中采購在理論上更有效率、議價能力更強。（3）參與對上下游全供應鏈的價值掌控與分配，鞏固對各環節供應商的話語權。（4）對供應鏈進行精細化的盡責管理，確保ESG評價。而2018-2019年鋰產品價格的周期性回落、上游議價力被削弱，也給了歐美終端車企實施上述戰略的良好窗口期。但我們判斷，考慮到產業鏈上下游的博弈與妥協，縱使終端車企如何強勢、也難以100%鎖定上游資源并在供應系統內部分配。電機氫氧化鋰咨詢問價氫氧化鋰出口高增,國內材料企業受益全球新能源車放量.

不含特斯拉中國）動力鋰電領域氫氧化鋰需求增量約萬噸。2020年產能擴張聚焦國內供應商氫氧化鋰生產工藝主要有兩種，一是通過礦石提鋰在酸化后產出硫酸鋰后一步法生產氫氧化鋰，二是通過鹽湖鹵水提鋰生產出粗制碳酸鋰，可苛化制取氫氧化鋰。由于鋰資源自身稟賦很大程度決定了雜質種類及其構成的穩定性、一致性等，成為下游客戶的重點之一。而礦山提鋰生產過程可控性、資源一致性更強，且工藝流程、時間周期更短，逐步受到下游電池及整車企業的更多認可。2025年氫氧化鋰預計總產量約42萬噸，其中2020-2025年供給總增量分別約、、、、、。有必要指出的是，氫氧化鋰屬危險化學產品，供給壁壘較高，短期新建產能困難，新增產能主要為**廠商基于現有產能的穩步擴張。2020年氫氧化鋰有效產能總量約16萬噸，其中雅保（4萬噸）、贛鋒鋰業（002460）（）、雅化集團（002497）（）有效產能總規模位居**。主要在建氫氧化鋰產能規模約，在建項目包括贛鋒鋰業馬洪三期（5萬噸），雅保Kemerton一期（5萬噸）等。贛鋒鋰業的擴產項目進度快（5萬噸氫氧化鋰項目）、可控度高；雅保的資源端優勢更為明顯（擁有全球質量鋰輝石資源Talison49%股權），有望進一步提升市占率優勢。

受益于海外對新能源汽車行業支持政策的推出，終端需求增量明顯。由于歐洲新能源汽車市場表現持續超預期，日韓高鎳正極對質量電池級氫氧化鋰需求***增加。國內高鎳三元811產量5月同比增速高達2.4倍，氫氧化鋰出口量高企。5月國內高鎳三元材料產量增幅可觀，總量***突破萬噸大關，達到10180噸，環比增長3%。伴隨著高鎳三元材料的放量，5月份國內高鎳三元811材料的市占率已經達到32.5%，其中8系三元材料市占率到達31%，產量達到9850噸，而從各家后期生產安排來看，高鎳三元材料的占比仍將繼續上升。氫氧化鋰出口量同樣保持在高位，2021年前四月共出口21687噸，同比增加42%。上海域倫得氫氧化鋰得天下。

將一部分的氫氧化鋰作為中間品、碳化生產電池級碳酸鋰。此外，若鋰鹽廠已經非常明確產品定位和客戶需求，也會建設單獨的、非聯動的氫氧化鋰或碳酸鋰產線。第二，在鹽湖生產氫氧化鋰方面，成熟工藝是首先生產出碳酸鋰，再通過苛化法生產氫氧化鋰產品。但由于鹽湖碳酸鋰本身的雜質含量較多，加上鹽湖提鋰企業傾向于將***的碳酸鋰產品直接外售，將工業級（或次優）的碳酸鋰作為原料用于后端氫氧化鋰的生產，這將導致其氫氧化鋰產品的品質、一致性難以得到保障。目前苛化生產氫氧化鋰的鋰鹽生產商包括Livent（原FMCLithium）、Albemarle（美國KingsMountain產能）、SQM（智利LaNegra產能）、俄羅斯的三家加工廠，此外Orocobre也正在日本建設氫氧化鋰產線。即使經過了長期的工業化生產，鹽湖系氫氧化鋰的產品品質真正得到電池客戶認可的依然*有Livent。在苛化法之外，鹽湖提鋰企業也在積極試驗鹵水電解生產氫氧化鋰的工藝，未來有望在青海率先得到商業化嘗試，但在批量生產中，其工藝成熟度和產品品質依然有待觀察和驗證。此外，生產線的自動化也正在構成氫氧化鋰生產商的競爭力。（1）全自動化的生產線是確保產品低雜質、產品一致性的先決條件。海運碳酸鋰、氫氧化鋰市場穩定，估價周環比持平.電機氫氧化鋰咨詢問價

資本開支大幅下滑，鋰鹽行業供給產能增速下滑。電機氫氧化鋰咨詢問價

而大部分的礦石資源和鋰鹽廠的定位將轉移并聚焦在電池級氫氧化鋰等產品。但在中長期，我們也需高度重視提鋰工藝的創新對于供給格局的改變，不排除未來電解法等新興技術將實現從鹵水直接生產氫氧化鋰，或進一步大幅降低鹽湖提鋰的成本。預計2025年全球氫氧化鋰需求大幅增長至約57萬噸我們判斷，2019年全球單水氫氧化鋰的需求總量達到萬噸，其中鋰離子電池領域的需求量約萬噸，預計2020年全球單水氫氧化鋰的需求總量將增長至，2025年將進一步大幅增長至萬噸，2019-2025年CAGR約。氫氧化鋰的采購模式也正在發生重大轉變，全球終端車企和電池已直接涉及氫氧化鋰原材料的鎖定，國內部分車企和電池廠甚至間接投資于氫氧化鋰的產能建設，這為我們帶來三大啟示：?未來全球的電池級氫氧化鋰新增產能大概率將由“下游明確的需求驅動/訂單驅動”，鋰鹽廠去單方面的盲目建設產能將失去意義。?2020-2025年，中日韓動力電池**與全球車企（尤其歐美車企）圍繞“新能源汽車供應鏈價值分配權”的博弈將深化。但根據“微笑曲線”的產業客觀發展規律，我們判斷終端車企的話語權將持續邊際增強，而車企為看重的便是原材料供給的長期“量價穩定性”，電池級氫氧化鋰生產商需要提前行動。電機氫氧化鋰咨詢問價

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