利潤：近兩年盈利能力下降，成本包括原料和鍍鋅費、人工、制造費用。無論是跟蹤支架還是固定支架，原材料價格的影響較大，整個光伏支架企業來看毛利率明顯下行，**直接的原因就是原材料單價中樞抬升對成本造成較大影響，其次就是國際物流費用的高增多晶硅、組件上漲的影響：去年導致全球集中式光伏電站安裝速度有所延遲，上游價格對于下游需求制約也造成這些企業產銷量受壓制。去年集中式裝機25.6gw，yoy-22%，整體量的收縮很明顯，制約了光伏企業的利潤情況未來預測：考慮全球的需求，預計25年耗鋁量347w噸，鋼材消耗量462w噸行業發展模式：跟蹤支架不管是利潤情況還是發電效率都比較有優勢，全球跟蹤支架cr5提升比例明顯，整個光伏支架的趨勢還是以跟蹤支架為主得到了海外客戶的認可，為公司參與國際競爭奠定了堅實的基礎。上海太陽能板支架公司

鋼筋混凝土條形基礎：此類基礎形式多應用于地基承載力較差，適用于場地較為平坦，地下水位較低地區，對不均勻沉降要求較高的平單軸跟蹤光伏支架中。預制樁基礎：直徑約為300mm的預應力混凝土管樁或截面尺寸約為200*200的方樁打入土中，頂部預留鋼板或螺栓與上部支架前后立柱連接，深度一般小于3米，施工較為簡單、快捷。鉆孔灌注樁基礎：造價較低，但對土層要求較高，適用于有一定密實度的粉土或可塑、硬塑的粉質粘土中，不適用于松散的沙性土層中，土質較硬的鵝卵石或碎石則可能存在不易成孔的問題。重慶廠房屋頂光伏支架企業固定支架在中國的應用比例較高。

根據Wood Mackenzie 統計，全球前七大跟蹤支架廠家只有中信博和Nclave為中資企業，大廠商為nextracker，國內廠商國產替代的空間廣闊。未來全球光伏新增裝機將持續提升，在此基礎上，大型地面電站裝機份額盡管略有下降，但仍占據超50%份額。而跟蹤支架由于相較于固定支架效益方面的優勢，滲透率持續提升，行業有望迎來廣闊的發展空間光伏支架作為光伏產業鏈的關鍵輔材之一，市場規模有望持續擴容，而國內企業在一體化生產模式下，保交付能力更強，更具品控和成本優勢，有望開啟國產替代周期。

綜合各路企業的市場策略來看，不少**的光伏支架企業為了應對愈發嚴重的同質化競爭，往往會通過申請專利的方式來維護自身在行業內的地位，而由于不同企業的設計方案可能是類似的，因此搶先申請專利者會具有非常大的先發優勢，節奏慢一拍的企業想要繞過先發者的**往往要付出非常大的研發精力。這也就不難理解，這一領域的**企業要持續加大研發投入，并在**數的獲取上也投入了更多的資源。筆者查閱財報發現，中信博在雙碳政策實施后繼續加大了研發力度，其研發費用從2017年的約5000萬提持續提升，特別是在光伏供應鏈劇烈波動，大型地面電站開發有所放緩的市場變局下，中信博依然保證并加大了研發投入，達到1.2億元，研發費用率也從3.15%提升至5.00%。保交付能力更強，更具品控和成本優勢，有望開啟國產替代周期。

中國企業全球出貨量上升我國光伏支架行業的供給能力可以參考當年頭部企業的出貨情況。根據365光伏每年評選的中國光伏支架TOP20企業名單，前瞻整理了2015－2020年間頭部企業的全球出貨量情況。2015－2020年，我國主要光伏支架企業的全球出貨量呈現出波動上升趨勢，并且在2020年大幅增加。2017年，主要企業的光伏支架全球出貨量達到27834MW，隨后兩年間出現了一定程度下滑。2020年，由于全球新能源投資熱潮，全球光伏裝機量增加帶動光伏支架出貨量大增，達到43286MW。我國供給水平的變化可以參考當年頭部企業的出貨量增速情況。從TOP20企業的全球出貨量增速來看，2016－2020年呈現出先下降后上升的趨勢，比較低點發生在2018年，全球出貨量增速為－13．5％，全球光伏行業也在這年陷入頹勢，隨著2019年光伏市場逐步回暖，光伏支架企業全球出貨量增速也開始出現回升，并在2020年其增速高達69．2％。上游主要為鋼材等大宗金屬材料以及回轉減速器等機電部件。重慶廠房屋頂光伏支架企業

國內企業在一體化生產模式。上海太陽能板支架公司

未來預測：2025年用鋁需求達到近200w噸，yoy 9.5%，25-30年會產生1200w噸用鋁需求。考慮到整體供需情況，我們對邊框市場的看法是當前供需偏緊，后期供過于求。目前全球邊框產能110 wt，而以2020年需求139.7wt來測算，目前還處于偏緊狀態。從整個需求端來看，全球光伏需求較好，光伏邊框企業也會加速擴產，從邊框**的公告來看22年產能增速增速67%，相對較高。假設行業整體增速10%，對于下游裝機需求，我們認為當前供需偏緊，未來隨著需求上行，整個產業打開擴張的步伐公眾號:調研紀要，還是會維持偏過剩狀態。若下游裝機量不及預期，未來過剩規模會進一步擴大，考慮到整個邊框產業的彈性，下游裝機量需求的萎縮也會間接影響產能擴張的步伐。上海太陽能板支架公司

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