電池級(jí)氫氧化鋰是高鎳三元材料的必然選擇單水氫氧化鋰的鋰含量低于碳酸鋰（1kg單水氫氧化鋰折算*約碳酸鋰當(dāng)量）、價(jià)格卻往往比碳酸鋰更高，且因強(qiáng)堿性容易造成對(duì)設(shè)備的腐蝕，即便如此，氫氧化鋰依然是NCM811、NCA等高鎳三元材料必然選擇，主要有下述一正一反兩大原因。一方面，高鎳三元材料要求燒結(jié)溫度不宜過(guò)高，否則影響倍率性能。制備高鎳三元材料要求燒結(jié)溫度適中，NCM811需要燒結(jié)溫度至少控制在800℃以下、NCM90505需要控制在740℃左右。燒結(jié)溫度升高，材料結(jié)晶度將提升，晶粒變大、比表面積變小，不利于充放電過(guò)程中鋰離子的脫嵌。同時(shí)，燒結(jié)溫度過(guò)高也將導(dǎo)致鋰鎳混排現(xiàn)象，難以煅燒出所要求計(jì)量比的高鎳層狀材料，進(jìn)而造成鋰離子的擴(kuò)散能力下降、比容量下降。此外，若溫度過(guò)高，Ni3+還會(huì)重新轉(zhuǎn)變?yōu)镹i2+，而Ni2+的增加也將損害循環(huán)性能。另一方面，氫氧化鋰相比碳酸鋰的熔點(diǎn)更低，可降低材料燒結(jié)溫度、優(yōu)化電化學(xué)性能。碳酸鋰的熔點(diǎn)為720℃,而單水氫氧化鋰的熔點(diǎn)*為471℃，在燒結(jié)過(guò)程中熔融的氫氧化鋰可與三元前驅(qū)體更均勻、充分的混合，從而減少表面鋰殘留，提升材料的放電比容量。采用氫氧化鋰和較低的燒結(jié)溫度還可減少陽(yáng)離子混排，提升循環(huán)穩(wěn)定性。相比之下。2018-2020年基礎(chǔ)鋰鹽深度分析與發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告.四川氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)

    公司控股的氫氧化鋰產(chǎn)能合計(jì)有望達(dá)到14萬(wàn)噸，其中權(quán)益產(chǎn)能10萬(wàn)噸。此外，為降低內(nèi)生的資本開(kāi)支，雅保也在積極探索在鋰鹽廠環(huán)節(jié)的外延機(jī)會(huì)。?上游資源保障：（1）配套智利Atacama鹽湖，LaNegra鋰鹽廠的碳酸鋰年產(chǎn)能力有望在2021年由當(dāng)前的4萬(wàn)噸擴(kuò)大至8萬(wàn)噸。（2）美國(guó)內(nèi)華達(dá)SilverPeak鹽湖的碳酸鋰年產(chǎn)能約6000噸，未來(lái)具備一定的挖潛可能性。（3）泰利森-格林布什鋰礦的化學(xué)級(jí)鋰精礦年產(chǎn)能已在2019下半年由60萬(wàn)噸擴(kuò)大至120萬(wàn)噸（16萬(wàn)噸LCE），未來(lái)計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大至180萬(wàn)噸（24萬(wàn)噸LCE）。（4）Wodgina在2019年基本完成三條年產(chǎn)25萬(wàn)噸、總計(jì)75萬(wàn)噸的鋰精礦產(chǎn)能建設(shè)（10萬(wàn)噸LCE），但未完成調(diào)試，在雅保完成60%股權(quán)收購(gòu)后該礦山被關(guān)停維護(hù)，未來(lái)不排除為西澳Kemerton氫氧化鋰工廠供應(yīng)鋰精礦。SQM：鹽湖與礦石氫氧化鋰齊頭并進(jìn)，產(chǎn)量過(guò)半流向韓國(guó)市場(chǎng)借助智利Atacama鹽湖得天獨(dú)厚的資源稟賦和氣候條件，以及44平方公里廣闊的鹽田（可調(diào)節(jié)鉀鋰產(chǎn)量），SQM在基礎(chǔ)鋰化合物領(lǐng)域無(wú)愧全球**、成本優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)銷(xiāo)策略往往決定全球鋰鹽價(jià)格的邊際走勢(shì)，但SQM若謀求在電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品上有所斬獲，還需調(diào)整產(chǎn)品定位，并在工藝層面苦下內(nèi)功。在氫氧化鋰戰(zhàn)略上。貴州氫氧化鋰劑量鋰價(jià)和鋰精礦價(jià)格逐步尋底，國(guó)內(nèi)鋰鹽**長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值逐步凸顯。

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    雖然海外長(zhǎng)協(xié)在保障量?jī)r(jià)穩(wěn)定的同時(shí)**了價(jià)格彈性（很大程度上），但考慮到未來(lái)全球供需格局和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配，切入全球車(chē)企巨頭供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略意義重大。2020年鋰行業(yè)供需雙雙分層，投資標(biāo)的建議聚焦**如前文所述，我們預(yù)計(jì)全球高鎳化將在歐美市場(chǎng)率先推廣、全球車(chē)企巨頭（含Tesla在內(nèi)）將成為2020-2025年全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)的，同時(shí)海外車(chē)企預(yù)計(jì)也將全力開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)。未來(lái)的新能源汽車(chē)市場(chǎng)將更加全球化，政策驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)并重，同時(shí)海外新能源汽車(chē)市場(chǎng)的相對(duì)重要程度也將明顯提升。在此背景下，我們認(rèn)為：（1）未來(lái)1-2年全球氫氧化鋰的需求主體將率先來(lái)自歐美車(chē)企及其日韓電池供應(yīng)商，全球頭部的氫氧化鋰生產(chǎn)商將通過(guò)長(zhǎng)協(xié)模式，率先、充分享受需求紅利。（2）同時(shí)，由于海外動(dòng)力供應(yīng)鏈的認(rèn)證壁壘較高、產(chǎn)品品質(zhì)和ESG要求苛刻，電池級(jí)氫氧化鋰在供給端的護(hù)城河將高于電池級(jí)碳酸鋰。（3）二三線的氫氧化鋰供應(yīng)商在未來(lái)1-2年預(yù)計(jì)*能瓜分到“需求蛋糕的外溢”，直至中國(guó)本土高鎳化的上量。（4）就整體鋰鹽市場(chǎng)而言，2020年我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將明顯分層，同時(shí)供給端也將高度分化，具備優(yōu)勢(shì)的頭部供應(yīng)商將在海外電池級(jí)市場(chǎng)獲得溢價(jià)，與此同時(shí)，低成本的供應(yīng)商。海運(yùn)氫氧化鋰價(jià)格下跌，中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格在假期中持穩(wěn)。

    Livent采取“本地產(chǎn)能配套本地需求”的策略，在當(dāng)前美國(guó)、中國(guó)兩大氫氧化鋰生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，未來(lái)不排除在全球其他重要的新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)新增苛化產(chǎn)能。Albemarle：全球前列鋰礦、鹽湖為基石，未來(lái)氫氧化鋰主要來(lái)自礦石系美國(guó)雅保（Albemarle）是全球大的鋰化合物生產(chǎn)商和全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)商。公司目前在全球擁有三個(gè)氫氧化鋰生產(chǎn)基地，并具備鹽湖+礦石兩套氫氧化鋰生產(chǎn)體系，氫氧化鋰年產(chǎn)能合計(jì)4萬(wàn)噸。據(jù)產(chǎn)能建設(shè)計(jì)劃，至2024年雅保公司將擁有五個(gè)氫氧化鋰生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能擴(kuò)大至14萬(wàn)噸。雅保公司一方面繼承了洛克伍德的鹽湖生產(chǎn)氫氧化鋰體系（2015年初完成收購(gòu)洛克伍德），另一方面，2017年再次通過(guò)對(duì)中國(guó)老牌鋰鹽廠--江鋰新材料（尼科國(guó)潤(rùn)）的收購(gòu)和整合，獲取了礦石生產(chǎn)電池級(jí)氫氧化鋰的工藝和產(chǎn)線。目前雅保也已成為全球車(chē)企、電池廠的鋰原料供應(yīng)商之一。公司大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于旗下?lián)碛腥蛸|(zhì)量的礦石資源和鹽湖資源，其資源包括智利Atacama鹽湖提鋰、美國(guó)SilverPeak鹽湖提鋰、西澳泰利森-格林布什鋰礦（49%參股）、西澳Wodgina鋰礦（60%控股），這四大基石資源為后端的鋰化合物產(chǎn)能提供了充裕的上游資源保障。同時(shí)。氫氧化鋰、碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)各異.電機(jī)氫氧化鋰產(chǎn)量

鈷市交易清淡 氫氧化鋰價(jià)格下行。四川氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)

    補(bǔ)貼政策放緩，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力量正逐步由向市場(chǎng)需求過(guò)度，高性能、長(zhǎng)續(xù)航電動(dòng)車(chē)汽車(chē)成為各大車(chē)企爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。三元正極材料“高鎳化”成為提升電池能量密度的主要途徑，與此同時(shí)鋰鹽的需求主體將向氫氧化鋰切換。伴隨著2020-2021年全球動(dòng)力電池新增產(chǎn)能投產(chǎn)，氫氧化鋰需求量將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)給了直觀反饋。2019-2025年，全球動(dòng)力電池的裝機(jī)量將由，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)37%。由此帶來(lái)的2025年全球動(dòng)力鋰電氫氧化鋰需求預(yù)計(jì)達(dá)到45萬(wàn)噸，可供參考的是2019年該數(shù)據(jù)*為。短期產(chǎn)能擴(kuò)張主要聚焦于國(guó)內(nèi)供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2021年起全球成熟質(zhì)量氫氧化鋰產(chǎn)能將現(xiàn)供給缺口，或催化氫氧化鋰價(jià)格迎來(lái)上漲。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，鋰鹽供給整體符合二八原則。到2025年氫氧化鋰前5企業(yè)總產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到32萬(wàn)噸，占當(dāng)前全球氫氧化鋰總產(chǎn)量42萬(wàn)噸的，占比近8成。未來(lái)，氫氧化鋰**生產(chǎn)商或?qū)⒊尸F(xiàn)“步步為營(yíng)，強(qiáng)者愈強(qiáng)”趨勢(shì)。少數(shù)的頭部供應(yīng)商瓜分歐美終端車(chē)企和電池廠的長(zhǎng)單協(xié)議，二線企業(yè)*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多的在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上搏殺。氫氧化鋰新一輪需求周期當(dāng)前正極材料鋰源主要使用碳酸鋰、氫氧化鋰兩種，而三元高鎳發(fā)展趨勢(shì)下，電池級(jí)氫氧化鋰是高鎳三元材料的必然選擇。一方面。四川氫氧化鋰標(biāo)準(zhǔn)