2、六氟磷酸鋰價格有望走出底部區間、六氟磷酸鋰技術壁壘高溶質（鋰鹽）是電解液中鋰離子的提供者，需要具有低解離能和較高的溶解度、較好的穩定性、良好的SEI成膜性能、對鋁集流體具有良好的鈍化作用、成本低廉、無毒等特點。目前常見的鋰鹽有LiPF6(六氟磷酸鋰)、LiAsF6(六氟砷酸鋰)、LiClO6(高氯酸鋰)等，LiAsF6具有毒性且價格昂貴，LiClO6具有較大的安全風險，因此目前主流的電解液鋰鹽是LiPF6，它具有極高的離子電導率、優異的氧化穩定性和較低的環境污染性。六氟磷酸鋰的生產技術壁壘高，我國直到2011年多氟多公司200噸/年六氟磷酸鋰量產成功，才結束了產量為零的局面，打破了國外的技術封鎖和市場壟斷。其生產工藝涉及高溫、低溫、無水操作、高純精制、高毒、強腐蝕、環境污染等難題，生產條件苛刻，難度極大。目前制備六氟磷酸鋰的方法主要有4種：氣固反應法、離子交換法、有機溶劑法和氟化氫溶劑法。氣固反應法是早的工業制備六氟磷酸鋰的工藝方法，其操作較為簡單，將LiF用無水HF處理形成多孔結構，然后通入PF5反應生成LiPF6，但要求通入干燥惰性氣體進行保護，對設備的密封要求嚴格，因此工業規模化生產難度大，并且反應只在固體表面進行，轉化率低。磷酸鋰基本信息 所屬分類: 鋰鹽 產品描述 外觀 白色顆粒粉末 級別 **級 CAS號 10377-52-3 牌號 Li3PO4 -04。綠色磷酸鋰氯化鋰干燥

    環比增長41%。另外，2020年國內數碼鋰電市場發展勢頭良好，主要原因：1）5G換機潮加速智能手機更新換代；2）中美貿易及**影響，加速國內手機與平板等廠商提高國產電池比例；3）**下，在線教育、居家辦公等拉動筆記本、平板電腦的出貨量；4）電動二輪車受新國標、外賣市場帶動下，鋰電替代鉛酸的速度加快。在動力市場恢復增長及數碼市場快速增長帶動下，2020Q3國內電解液市場呈現環比45%的增幅，進而帶動六氟磷酸鋰市場大幅增長，市場需求與去年同期相比增長超過30%，市場需求超預期增長為六氟磷酸鋰價格短期反彈提供動力。3六氟磷酸鋰跌近成本線，企業提價迫在眉睫近幾年六氟磷酸鋰價格價格波動有如過山車。如2010年34萬元/噸左右下降至2015年季度低點的；在市場需求刺激下，2015年六氟磷酸鋰產品價格又反轉到30萬元/噸，2016年飆升至42萬元/噸的高位；2017、2018年又從42萬元/噸下跌至10萬元/噸，2020上半年低報價不足7萬元/噸。至此部分新進入廠家售價已經步入邊際成本線以內，**處于微利甚至虧損狀態。4原料價格持續走高，助推六氟磷酸鋰漲價自7月以來，上游環氧丙烷供應出現不足，導致主要溶劑DMC有效供給出現不足，從而不斷推高DMC價格。據百川數據披露。安徽標準磷酸鋰將磷酸鋰溶解于酸中，生成磷酸二氫鋰和鋰鹽。

    對應2萬噸鋰離子電池電解液產能；荊門鋰電池材料以及半導體化學品項目，總投資，擬在荊門掇刀循環化工產業園，建設年產2萬噸鋰離子電池電解液及年產5萬噸半導體化學品項目，其中一期項目投資，對應2萬噸鋰離子電池電解液產能。盈利預測：關鍵假設：2019年新能源汽車行業補貼政策已經落地，基本符合市場預期，假設2020年公司荊門一期項目2萬噸電解液投產，2021年滿產，2019-2021年鋰離子電池電解液業務營收增速分別為12%、20%、17%，毛利率分別為25%、25%、25%；電容器化學品業務增速有所放緩，2019-2021年營收增速分別為15%、15%、15%，毛利率分別為38%、38%、38%；海斯福一期2021年開始貢獻業績，醫藥中間體業務2019-2021年營收增速分別為30%、30%、68%，毛利率分別為50%、50%、50%。我們采用估值法進行估值，根據FCFF法，公司的內在價值為。、多氟多：六氟磷酸鋰**多氟多的主要產品包括氟化鹽、鋰離子電池及材料、新能源汽車三類，根據公司業績快報，2018年公司實現營收，同比增長，實現凈利潤6591萬元，同比下滑。2018年上半年氟化鹽銷售收入，同比增長；鋰離子電池及材料銷售收入，同比下滑；新能源汽車銷售收入，同比下滑。氟化鹽生產工藝先進。

    盡管六氟磷酸鋰存在抗熱性和抗水解性較差的缺陷，但是可以通過提純改善，中期內可替代性較低。傳統鋰鹽高氯酸鋰、六氟砷酸鋰等，均存在難以克服的性能缺陷，難以實現大規模商業化應用。新型鋰鹽中雙氟磺酰亞胺鋰電導率、穩定性、高低溫性能等均較為理想，是具商業化應用前景的鋰鹽，但是其加工難度較大，成本和價格較高，對電解液及鋰電池成本影響較大，尚難以實現大規模量產和應用，目前主要作為添加劑少量使用。隨著天賜材料、新宙邦、永太科技、氟特電池等國內企業開始布局雙氟磺酰亞胺鋰，其產能開始逐步釋放，生產成本將不斷下降，在中長期內可能成為六氟磷酸鋰的理想替代品。氟化氫溶劑法為六氟磷酸鋰主流制備方法六氟磷酸鋰的制備方法包括氟化氫溶劑法、有機溶劑法、氣固反應法、離子交換法。目前氟化氫溶劑法是使用的方法；有機溶劑法由于成本較低，且可以直接制備電解液，也在部分企業中實現了商業化應用，未來有望部分替代氟化氫溶劑法。氟化氫溶劑法為主流方法氟化氫溶劑法由五氯化磷（PCl5）和無水氟化氫（HF）反應生產五氟化磷（PF5）氣體，再與溶解在無水氟化氫中的氟化鋰（LiF）反應生成六氟磷酸鋰（LiPF6）。加入磷酸鈉溶解度極低的磷酸鋰的方法得到的磷酸鋰不夠直接作為原料或產品使也不能通過簡單的方法進行提純。

    我們認為年內六氟磷酸鋰價格有望恢復至合理水平10萬/噸，短期漲價延續至12月上旬。而21、22年六氟整體供給緊平衡，我們認為價格有望漲至12-15萬/噸，不排除季節性供需失衡，加劇價格跳漲。我們測算六氟價格每上漲1萬/噸，可增厚利潤，對天賜、多氟多、天際等**彈性大。行業玩家：電解液**集中度提升，小廠出清，格局穩定且不斷優化。從國內電解液競爭格局上看，2017至2019年，**大廠商占比分別為61%、68%、74%，20年1-8月提升至77%。19年天賜材料、新宙邦、江蘇國泰三家占比達到58%，20年1-8月三家占比達到61%。**份額進一步提升，小廠逐步出清，集中度明顯增加。名義產能和實際產能存在差別，行業產能利用率出現分化。六氟磷酸鋰行業名義產能和實際產能存在差別，由于六氟磷酸鋰價格長期處于周期底部，行業部分高成本產能關停，產能從開啟、爬坡到滿產需要一定的時間。同時，部分企業如杉杉股份2020年將六氟磷酸鋰生產產線整體處置，作價780萬元出售給泗陽宏豐廢舊物資回收有限公司；濱化股份2020年上半年六氟磷酸鋰產能利用率*為，造成行業實際產能遠小于名義產能。目前**企業產能處于滿產狀態，而落后產能利用率仍比較低。磷酸鋰是白色結晶性粉末。溶于稀酸，微溶于水。一種化學藥物。河南發展磷酸鋰

磷酸鋰主要用于生產彩色熒光粉、特種玻璃、光盤材料等； 催化劑及彩色熒光粉等。綠色磷酸鋰氯化鋰干燥

    六氟磷酸鋰作為電解質的主要問題在于熱穩定性和水分穩定性較差。六氟磷酸鋰遇熱分解產生五氟化磷氣體，可使溶劑發生分解，產生二氧化碳等氣體，影響電池安全性；六氟磷酸鋰對水分非常敏感，與水反應會產生腐蝕性氣體氟化氫，氟化氫會加快六氟磷酸鋰的水解和變質，并和溶劑分子發生反應，導致有機溶劑粘度增加，電導率降低。除了影響電解液性能之外，氟化氫還會直接影響電池性能，氟化氫會與SEI膜發生反應，生成水和醇，而水又會和六氟磷酸鋰反應，生成氟化氫，反應過程不斷循環，導致電池比容量降低，循環效率變差；此外，氟化氫還會與正極材料發生反應，導致正極材料容量衰減，降低電池能量密度和循環壽命。商品化六氟磷酸鋰的標準要求較高。2015年7月29日，工信部發布化工行業標準六氟磷酸鋰HG/T4066-2015代替HG/T4066-2008，從2016年1月1日起正式實施。該標準對于六氟磷酸鋰的純度、不溶物、水分、游離酸以及金屬雜質的含量都提出了明確要求，其中純度要求達到了，金屬雜質含量要求均達到了PPM級別，這一標準對行業進行了規范，同時也提高了行業準入門檻。六氟磷酸鋰是目前綜合性能好的鋰鹽六氟磷酸鋰是目前綜合性能好的鋰鹽，也是商業化應用的鋰鹽。綠色磷酸鋰氯化鋰干燥