不含特斯拉中國）動力鋰電領域氫氧化鋰需求增量約萬噸。2020年產能擴張聚焦國內供應商氫氧化鋰生產工藝主要有兩種，一是通過礦石提鋰在酸化后產出硫酸鋰后一步法生產氫氧化鋰，二是通過鹽湖鹵水提鋰生產出粗制碳酸鋰，可苛化制取氫氧化鋰。由于鋰資源自身稟賦很大程度決定了雜質種類及其構成的穩定性、一致性等，成為下游客戶的重點之一。而礦山提鋰生產過程可控性、資源一致性更強，且工藝流程、時間周期更短，逐步受到下游電池及整車企業的更多認可。2025年氫氧化鋰預計總產量約42萬噸，其中2020-2025年供給總增量分別約、、、、、。有必要指出的是，氫氧化鋰屬危險化學產品，供給壁壘較高，短期新建產能困難，新增產能主要為**廠商基于現有產能的穩步擴張。2020年氫氧化鋰有效產能總量約16萬噸，其中雅保（4萬噸）、贛鋒鋰業（002460）（）、雅化集團（002497）（）有效產能總規模位居**。主要在建氫氧化鋰產能規模約，在建項目包括贛鋒鋰業馬洪三期（5萬噸），雅保Kemerton一期（5萬噸）等。贛鋒鋰業的擴產項目進度快（5萬噸氫氧化鋰項目）、可控度高；雅保的資源端優勢更為明顯（擁有全球質量鋰輝石資源Talison49%股權），有望進一步提升市占率優勢。氫氧化鋰出口高增,國內材料企業受益全球新能源車放量.寧夏氫氧化鋰過剩

    具體測算方式為先通過預測產量推算出靜態氫氧化鋰需求（不考慮庫存變動），然后預測全產業鏈的超量采購，再減去前一年的超量采購得出當年需求。通過推算可得，2021年全球電池級氫氧化鋰的動態需求達到萬噸，相對2020年增量高達萬噸；2022年全球電氫動態需求為萬噸，2020-2022兩年間合計增量高達萬噸。。需求測算方式二：通過電池廠高鎳排產規劃推算由于電池廠的實際排產量往往大于實際裝機量，因此根據電池廠的排產規劃來反推氫氧化鋰需求，需要做的調整更少（不再需要考慮電池廠和車企的電池庫存變動），理論上預測精度更高。由于高鎳三元電池訂單主要集中于松下、LG化學、SKI、三星SDI、寧德時代五家電池巨頭手中，因此本文*考慮這五家電池巨頭，先推測他們的高鎳電池排產計劃，然后進一步推測對應的氫氧化鋰需求。根據2018-2019年數據可知，產業鏈對氫氧化鋰的采購往往大于實際排產所需。2018/2019兩年，實際采購分別為排產所需的142%/151%。然而在*考慮2021年20%備庫比例下的情況下（我們認為是偏保守的），2021年全球電池級氫氧化鋰動態需求增量高達萬噸，2022年增量為萬噸（17%備庫比例，依舊保守）。2020-2022年，兩年間氫氧化鋰動態需求大增萬噸。供給緊張之下。陜西氫氧化鋰受熱氫氧化鋰漲1000，硫酸鎳跌500.

    單水氫氧化鋰是一種強腐蝕性的白色晶體粉末，傳統應用領域主要在于鋰基潤滑脂、玻璃陶瓷及石油化工，但伴隨全球高鎳需求的升溫，電池材料已成為全球氫氧化鋰市場的驅動力。低熔點等特性使得采用氫氧化鋰燒結出的正極材料往往具備更優良的電化學性能，同時也是要求較低溫度燒結的8系以上NCM材料以及NCA材料的必然選擇。2020-2025高鎳化伴隨歐美新能源車市場的崛起而來我們預計2020-2025年，歐美新能源汽車市場將崛起，并將全球車載動力電池進入高鎳三元時代。我們判斷，高鎳三元大概率將由歐美車企率先導入、在歐美終端市場率先實現大規模推廣，在高鎳技術路徑上，中國車企大概率*將成為跟隨者。高鎳三元（NCM622、721、811、90505、NCA等）因高能量密度，對于新能源汽車續航里程的提升，但需要攻克安全性問題，因此讓車企和動力電池廠在其推廣中謹小慎微，2018年之前的實質性采用者*有Tesla。但展望2020-2025年，考慮到海外車企苛刻且完備的合規管理體系、嚴格的供應鏈認證、大規模的技術投入、循序漸進的導入，我們認為大眾、寶馬、戴姆勒等歐洲車企巨頭及其日韓電池供應商已經為高鎳三元的上量做好了準備。

    分析中國之外的氫氧化鋰產能、產量：?智利的氫氧化鋰產量主要來自SQM的LaNegra鋰鹽廠，采用智利Atacama鹽湖的碳酸鋰作為原料、苛化生產氫氧化鋰，在2018年內產能已從6000噸/年擴大至/年，未來計劃進一步擴大至萬噸/年。?美國的氫氧化鋰產量主要來自Livent（原FMCLithium）旗下的BessemerCity工廠和Albemarle的KingsMountain工廠，二者均采用鹽湖碳酸鋰苛化生產氫氧化鋰，未來已明確的產能擴張將主要來自Livent。?俄羅斯擁有三家主要的氫氧化鋰加工廠，目前的有效產能約為7000-8000噸，主要進口碳酸鋰苛化生產氫氧化鋰，并為部分頭部鋰資源商提供代工。?我們預計2020-2025年，西澳也將成為全球重要的氫氧化鋰產地，天齊澳洲的Kwinana、Albemarle的Kemerton--兩大氫氧化鋰生產基地將先后投入運營。?此外，我們預計未來歐洲也將建成數個氫氧化鋰提純工廠或者苛化工廠，以匹配歐洲本地的新能源汽車產業鏈，服務于“保障歐洲電池原料供給安全性”的戰略目標。分企業：梯隊供應商鎖定供應鏈綜合品質、客戶、產能、資源保障等關鍵指標，我們認為目前全球電池級氫氧化鋰供應的梯隊包括Livent、Albemarle、贛鋒鋰業、容匯鋰業、天齊鋰業。LG化學瘋狂鎖定超10萬噸氫氧化鋰 能消化嗎？

    此外雅化鋰業等生產商也具備較強的競爭力。未來全球電池級氫氧化鋰需求的驅動力主要來自歐美終端車企，且歐美車企巨頭和動力電池寡頭為確保關鍵原材料的長期供應安全性，傾向于自己直接去鎖定上游資源供給。我們認為，梯隊的電池級氫氧化鋰供應商將瓜分歐美終端車企和電池廠的長協，而二線企業*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多在國內現貨市場上搏殺。Livent氫氧化鋰：老牌供應商的招牌產品LiventCorporation由FMCLithium更名而來，2018年從FMC母公司剝離、**上市。其早的前身--美國鋰公司（LithiumCorporationofAmerica）曾經是全球大的鋰原料供應商，也是美國鋰行業的驕傲。氫氧化鋰、丁基鋰、高純金屬鋰（包括金屬鋰粉）一直是FMCLithium的“招牌產品”，享有高度的口碑，公司還與日本索尼緊密協作、協助開發出了全球代的鋰離子電池。在FMC時期，鋰業務在公司內部的收入、盈利占比小（農化業務占主導），因此FMC對于上游資源產能擴張的投入決心不夠堅決。**上市后，Livent完善了公司戰略、重新走上正軌，一方面明確了2020-2025年阿根廷HombreMuerto鹽湖的產能擴張路線圖，以夯實低成本、***的上游資源保障，另一方面。上海域倫實業碳酸鋰仍是傳統產品使用為主。選擇氫氧化鋰材料

全球氫氧化鋰供給“二八法則” 。寧夏氫氧化鋰過剩

    未來電池級氫氧化鋰的采購大概率仍將來自車企、電池、材料三方，但與OEMs直接對接的重要性不言而喻，背后邏輯也符合“微笑曲線”的產業客觀發展規律。站在氫氧化鋰生產商的角度：（1）海外電池級鋰鹽市場并不完全是成本導向，而是產品分層、更注重品質，因此更好的品質往往可以獲得合理的溢價；（2）海外車企供應鏈的需求量大、且可穩定預期，使得“訂單驅動產能建設”成為了可能，可降低資本投入的風險；（3）客戶對于品質的苛刻的要求也倒逼鋰鹽廠不斷優化、持續創新、提升綜合競爭力。與此同時，中國市場的氫氧化鋰需求前景同樣令人興奮，但國內總體是個現貨散單占主導、對于價格/成本高度敏感、競爭白熱化的市場。盡管中國現貨市場的價格漲跌幅遠遠大于海外長協市場，但對于***產品的溢價往往并不充分，更加為短期的市場情緒所主導。日韓氫氧化鋰需求增長尤其明顯，印證海外車企需求我們認為2020-2022年全球新能源汽車的定位分層將更加明顯，形成長續航但定價較高、有限續航（<400km）但性價比較高兩大類型。這一格局的形成主要有兩大原因：（1）中國新能源汽車補貼退坡，由于具備充分產品競爭力的車型有限，嚴峻的現金流和成本壓力導致產業進入“保生存模式”。寧夏氫氧化鋰過剩