10月21日氫氧化鋰市場行情暫穩一、氫氧化鋰價格走勢(圖：氫氧化鋰產品P值曲線圖來源：生意社商品分析系統)二、行情分析10月21日氫氧化鋰市場行情暫穩。據生意社大宗榜數據顯示，截止到10月21日，國內工業級氫氧化鋰企業均價為元/噸，與上一交易日相比持平，以半年為周期同比下跌了。近期氫氧化鋰市場行情穩定運行，鋰鹽大廠長單穩定主供海外。中小企業供需處于累庫狀態，成本支撐下，價格持穩運行。氫氧化鋰產量數據：2020年9月全國主要生產廠家氫氧化鋰產量為萬噸附近，環比上漲，同比上漲。上游碳酸鋰，節后碳酸鋰價格暫時平穩，短期可能利好。據生意社數據監測10月20日工業級碳酸鋰華東地區均價價格為39500元/噸，與9月20日價格(38900元/噸)相比上漲了，10月20日電池級碳酸鋰華東地區均價價格為44200元/噸，與9月20日價格(43900元/噸)相比上漲了。目前動力市場需求增幅明顯，產量逐步回升，供應緊張局勢逐步緩解，預計短期內碳酸鋰價格可能會處于利好狀態，但是從長期來看價格上行難度較大。據生意社價格監測，2020年10月20日大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環比上升的商品共26種，其中漲幅5%以上的商品共1種，占該板塊被監測商品數的；漲幅**的商品分別為丁二烯()、DMF。需求疲軟壓低中國氫氧化鋰價格 .緩釋氫氧化鋰標準

    尤其是考慮到合格的電池級氫氧化鋰具備一定壁壘的情況下。因此，我們對2021年氫氧化鋰供需和價格演繹判斷如下：由于供應緊張，二、三線鋰鹽廠氫氧化鋰出海將加速。由于廠商無法滿足海外增量需求，預計尚未出海的國內二線廠商認證時間會大幅縮短，認證條件也可能更加寬松。除了已經確認出海的致遠鋰業、容匯鋰業，預計雅化集團等也有望加速、足量切入海外供應鏈。此外，部分三線廠商也有望開始逐步出口，苛化氫氧化鋰也會逐步增多。廠商會調配更多產能供向海外，供給緊張將由海外傳導至國內。考慮到海外的旺盛需求，的三家廠商或將縮減國內供貨量從而轉向海外；二線廠商方面，也將有更多產能供向海外；因此，雖然國內氫氧化鋰總需求量不大，但在海外強勁需求的擠兌下，供給緊張將傳導至國內，國內氫氧化鋰現貨價格有望上漲。預計2021-2022年國內氫氧化鋰均價將提升，近的漲價窗口可能在20Q4-21Q1。一般來說，2020Q4開始，產業鏈會開始為2021年備貨，氫氧化鋰的需求隨之提升。另一方面，我們預計2021年的大供給增量（贛鋒鋰業馬洪三期5萬噸氫氧化鋰產線）約在2021Q1末或Q2初結束調試開始放量（預計部分二線廠商的新產線結束調試、放量也在這一時間點附近）。因此，在此之前。湖北氫氧化鋰是鈷市交易清淡 氫氧化鋰價格下行。

    由于供過于求，從2018年至今，鋰鹽價格幾乎呈單邊下跌，鋰鹽價格的反轉時點也一直是行業關注的重中之重。價格的反轉和實際的動態供需反轉往往同步，但鋰鹽的動態需求由新能源車的預期主導，而鋰鹽在新能源車產業鏈上距離裝車還有多個環節，需求的多級放大和每級的庫存調節使得實際的動態需求測算存在一定困難，也使靜態需求對投資的指導意義降低。本文我們在中性偏謹慎的假設下，通過“新能源車→氫氧化鋰靜態需求→氫氧化鋰動態需求”和“電池廠高鎳電池排產→氫氧化鋰動態需求”兩種方式測算，力求得到更有把握的2021年電池級氫氧化鋰動態需求量。通過供需兩方面的測算，我們認為電池級氫氧化鋰將于2021-2022年面臨一定程度的供給緊張，其價格的實質性反轉或已十分接近。**之后，新能源車的增長曲線將更加陡峭突如其來的全球**推遲了新能源車的生產和銷售，但并未推遲歐盟的碳排放考核。新能源車爆發的起點被推后，但目標卻沒有推后，增長曲線將因此變得更加陡峭，也增大了供給向需求匹配和同步的難度。我們認為2021年在歐美帶領下，全球新能源車產銷將實現跨越式增長，其中歐洲是嚴苛的碳排放考核+高額補貼刺激的雙重邏輯。

    補貼政策放緩，新能源汽車產業主導力量正逐步由向市場需求過度，高性能、長續航電動車汽車成為各大車企爭奪的焦點。三元正極材料“高鎳化”成為提升電池能量密度的主要途徑，與此同時鋰鹽的需求主體將向氫氧化鋰切換。伴隨著2020-2021年全球動力電池新增產能投產，氫氧化鋰需求量將會出現增長。數據給了直觀反饋。2019-2025年，全球動力電池的裝機量將由，年均復合增長率達37%。由此帶來的2025年全球動力鋰電氫氧化鋰需求預計達到45萬噸，可供參考的是2019年該數據*為。短期產能擴張主要聚焦于國內供應商，預計2021年起全球成熟質量氫氧化鋰產能將現供給缺口，或催化氫氧化鋰價格迎來上漲。長遠來看，鋰鹽供給整體符合二八原則。到2025年氫氧化鋰前5企業總產量預計達到32萬噸，占當前全球氫氧化鋰總產量42萬噸的，占比近8成。未來，氫氧化鋰**生產商或將呈現“步步為營，強者愈強”趨勢。少數的頭部供應商瓜分歐美終端車企和電池廠的長單協議，二線企業*能分到“蛋糕”的外溢，并不得不更多的在國內現貨市場上搏殺。氫氧化鋰新一輪需求周期當前正極材料鋰源主要使用碳酸鋰、氫氧化鋰兩種，而三元高鎳發展趨勢下，電池級氫氧化鋰是高鎳三元材料的必然選擇。一方面。域倫實業碼資源布局，氫氧化鋰產能再上臺階。

    將一部分的氫氧化鋰作為中間品、碳化生產電池級碳酸鋰。此外，若鋰鹽廠已經非常明確產品定位和客戶需求，也會建設單獨的、非聯動的氫氧化鋰或碳酸鋰產線。第二，在鹽湖生產氫氧化鋰方面，成熟工藝是首先生產出碳酸鋰，再通過苛化法生產氫氧化鋰產品。但由于鹽湖碳酸鋰本身的雜質含量較多，加上鹽湖提鋰企業傾向于將***的碳酸鋰產品直接外售，將工業級（或次優）的碳酸鋰作為原料用于后端氫氧化鋰的生產，這將導致其氫氧化鋰產品的品質、一致性難以得到保障。目前苛化生產氫氧化鋰的鋰鹽生產商包括Livent（原FMCLithium）、Albemarle（美國KingsMountain產能）、SQM（智利LaNegra產能）、俄羅斯的三家加工廠，此外Orocobre也正在日本建設氫氧化鋰產線。即使經過了長期的工業化生產，鹽湖系氫氧化鋰的產品品質真正得到電池客戶認可的依然*有Livent。在苛化法之外，鹽湖提鋰企業也在積極試驗鹵水電解生產氫氧化鋰的工藝，未來有望在青海率先得到商業化嘗試，但在批量生產中，其工藝成熟度和產品品質依然有待觀察和驗證。此外，生產線的自動化也正在構成氫氧化鋰生產商的競爭力。（1）全自動化的生產線是確保產品低雜質、產品一致性的先決條件。碳酸鋰一路下行底在哪兒？氫氧化鋰繼續頹然？無憂氫氧化鋰收購價格

2018-2020年基礎鋰鹽深度分析與發展趨勢研究報告.緩釋氫氧化鋰標準

    目前正在磨合調試、產量爬坡，二期另外的萬噸產能仍處于工程建設階段，未來進度預計將與一期的達產進度相關。2018年天齊的氫氧化鋰實際產量約3600噸，后續的產量彈性將主要取決于西澳工廠，天齊與SKI、EcoPro、LGChem、Northvolt等海外藍籌客戶簽訂的長期合約也均以天齊澳洲下屬的TLK為供應主體。劍指電池級氫氧化鋰，全球鹽湖巨頭積極布局礦石資源由于礦石系在電池級氫氧化鋰上的品質優勢，全球鹽湖鋰資源巨頭在實施鹽湖擴能的同時，近年來也加碼了對于礦石資源和鋰化工體系的布局。具體例如Albemarle對于西澳Kemerton氫氧化鋰工廠的大規模投資（一期5萬噸/年，投資12億美元），及其對于西澳皮爾巴拉地區Wodgina鋰礦60%股權的收購（100%估值約億美元），以及SQM對于西澳MtHolland鋰礦50%股權的收購并計劃打造鋰礦采選-氫氧化鋰一體化產能。（具體可查閱我們前期發布的深度報告：《五礦證券研究所：有色金屬行業深度報告"鋰想"系列1：全球硬巖鋰礦縱覽，生存之戰與新機遇》（2019/12/9）在未來的行業趨勢上，我們判斷，鹽湖提鋰由于現金生產成本優勢明顯，將成為氯化鋰、碳酸鋰、工業級氫氧化鋰等基礎鋰產品的主導原料來源。緩釋氫氧化鋰標準