而不具備氫氧化鋰工藝Know-how的礦石提鋰廠商將面臨產能被出清的壓力。數據結論，基于對全球32條氫氧化鋰產線的研究根據對全球32條生產線的覆蓋，我們判斷2019年全球單水氫氧化鋰的設計產能總計達到萬噸（實物噸），其中中國設計產能總計萬噸（包括在中國建廠的外資企業），海外產能為6萬噸（包括中國企業的海外產能）。預計至2025年，全球單水氫氧化鋰產能將大幅增長至萬噸，其中，中國產能預計將增長至萬噸，海外產能預計將增長至萬噸，同時海外產能的全球占比預計將從2019年的29%增長至2025年的43%。在上述產能統計中，我們*包含了資源+鋰鹽一體化產能以及碳酸鋰苛化生產氫氧化鋰產能（一次生產），剔除了氫氧化鋰提純產能以及磨細產能（屬于二次處理）。在產銷量和供需平衡方面，我們預計2019年全球單水氫氧化鋰產銷量為萬噸（統計口徑中盡量采用銷量），需求量約為。短期過剩較為明顯，一方面與氫氧化鋰目前高庫存的現實基本面相符，另外也與統計口徑以及不同鋰鹽、鋰深加工產品之間的相互轉化相關。也正因為不同的鋰化合物之間可以相對靈活的轉化，盡管電池級氫氧化鋰產品具備較高的生產壁壘，但也難以在中長期走出**于碳酸鋰的**行情。氫氧化鋰價格走低 鈷鹽價格依然承壓。貴州新能源氫氧化鋰

    而全球鹽湖鋰巨頭Albemarle、SQM近年來對于礦石系氫氧化鋰的產能布局也印證了我們的判斷。?在生產成本方面，礦石系氫氧化鋰相比鹽湖系具備一定的成本優勢，或至少無成本劣勢。我們預計2020年，考慮權益金和出口關稅后（但不含增值稅），全球礦石系氫氧化鋰的生產成本區間4720-6230美元/噸，高低差異主要反映在是否具備自有資源，以及加工環節的工藝、能源費用、人力成本等方面；鹽湖系則需首先生產合格的碳酸鋰，再苛化生產氫氧化鋰，預計2020年全球成本區間5900-7100美元/噸。?礦石系氫氧化鋰通常具備品質優勢。由于產品雜質以及產品一致性等因素，并非所有的鹽湖系碳酸鋰都可以通過苛化、生產出***的電池級氫氧化鋰產品，在目前工藝體系下，礦石系氫氧化鋰的品質優勢較為明顯（前提是來自成熟產線）。?礦石系在ESG領域展現優勢，受到歐洲車企的重視。以SQM在智利Atacama鹽湖擴能所遭遇的環保阻礙（關于淡水消耗和鹵水抽取），以及德國寶馬與贛鋒鋰業在2019年底簽署的氫氧化鋰長協中明確要求采用澳洲的礦石作為原料為例，全球新能源汽車供應鏈的盡責管理、合規管理正在加強，產自澳洲、加拿大等成熟礦產國的礦石原料在環保、社會責任方面展現出一定的優勢。西藏氫氧化鋰用處氫氧化鋰出口高增,國內材料企業受益全球新能源車放量.

    2-3次），在每次結晶中對于除雜的Know-how尤其關鍵，否則不僅產品指標不達標、還增加成本。在各項雜質指標外，生產商還需確保適宜的產品粒徑和產品一致性。即便生產出了合格產品，生產商還需避免氫氧化鋰在運輸過程中的結塊和碳化，氫氧化鋰產品也不適合長時間儲存，否則需進行二次處理。?另外，氫氧化鋰具備強堿性和強腐蝕性，本質上屬于一種危險品。在環保趨嚴的大環境下，我們預計氫氧化鋰、尤其微粉氫氧化鋰和無水氫氧化鋰的生產資質門檻將走高。微粉級氫氧化鋰，材料廠是外購還是內部處理？在電池應用中，高鎳三元材料廠商在外購電池級氫氧化鋰之后需要進行磨細，以便于混料燒結得到更好的材料性能，因此微粉級氫氧化鋰產品更加受到青睞。普通粗顆粒電池級氫氧化鋰產品的粒徑通常約350-400微米，而將電池級進一步破碎、磨細之后的微粉級氫氧化鋰產品的粒徑通常分為10-15微米、4-7微米兩大類，尚無明確的行業標準。相應的，微粉級氫氧化鋰也具備比粗顆粒產品更高的供給壁壘：?對于磁性不純物、各項雜質指標的要求嚴苛，同時要求微粉粒徑的一致性。?粒徑越小意味著比表面積越大，越容易與二氧化碳接觸而碳化，若下游用于NCM811以上的高鎳，需要嚴格控制碳酸根指標。

    可供應五大類、超過40種的鋰產品，是全球產品齊全的鋰供應商之一。贛鋒也是全球大的金屬鋰生產商，在電池級鋰鹽方面也收獲了海外供應鏈的充分認可。?在上游資源持續補短板，在資源和加工兩個環節構建成本優勢。贛鋒從2017年前的一家需外購原料的加工企業，已成長為一家擁有西澳固體鋰礦、阿根廷鹽湖、北美黏土資源的上下游一體化**，為實現在鋰化工環節的“低成本擴能”提供了資源保障。?堅持“小步快跑”的策略，內生、外延穩健成長。首先，實現了A+H兩地上市、維持了健康的財務指標；第二，在產能擴張的資本投入上堅持精細化管理，控制財務負擔；第三，多元化、高附加值的鋰深加工產品和全球化的客戶結構帶來了更加穩健的盈利，盡管公司業績彈性對鋰鹽價格高度敏感，但其成長并不依賴于商品價格周期。天齊鋰業：氫氧化鋰關鍵在于西澳奎納納工廠天齊鋰業51%控股的泰利森-格林布什鋰礦已完成CG2擴能，合計年產120萬噸化學級鋰精礦，可為天齊的鋰鹽廠穩定供應***、低成本的原料。天齊旗下四川射洪基地的年產5000噸氫氧化鋰已基本滿產；全資子公司TLK（TianqiLithiumKwinana）旗下的西澳奎納納一期年產2019年內已經投產，更新后的資本開支約澳元。2018-2020年基礎鋰鹽深度分析與發展趨勢研究報告.

    氫氧化鋰有哪些“不確定性”？分別影響幾何？本章節我們重點審視氫氧化鋰需求的“不確定因素”，以提升氫氧化鋰需求邏輯的嚴密性。寧德時代為榮威ER6配套了5系+CTP的方案（5系三元使用碳酸鋰），以20萬以內的售價，在A級車平臺上實現了600km的續航；在即將放量的比亞迪漢EV和LFP版特斯拉Model3拉動下，鐵鋰回潮已經成為確定性事件。這些事件會多大程度削弱氫氧化鋰的需求邏輯？考慮它們之后，“氫氧化鋰將迎來供給緊張的兩年”這一結論是否依然有效？氫氧化鋰的主力需求在海外，“不確定性”在國內高鎳的大本營在海外市場，因此氫氧化鋰的主力需求也在海外。2021年，我們預計88%的電池級氫氧化鋰需求在海外市場；而從增量的視角來看，2021年93%的電氫增量需求將由海外市場拉動。因此，可能受到以上“事件”影響的國內市場，只是氫氧化鋰的小眾市場。鐵鋰返潮對國內有一定影響，但對全球總量影響很小2020下半年，隨著以比亞迪漢EV和鐵鋰版特斯拉Model3等為的鐵鋰明星車型逐漸放量，磷酸鐵鋰在乘用車領域的回暖已經成為明確趨勢。鐵鋰回暖，對氫氧化鋰需求影響幾何？CTP加持后，鐵鋰競爭力確實大幅加強。由于鐵鋰電池能量密度較低。鈷市交易清淡 氫氧化鋰價格下行。云南氫氧化鋰企業

氫氧化鋰、碳酸鋰價格走勢各異.貴州新能源氫氧化鋰

    ?未來無論是由車企鎖單、還是由電池鎖單，電池級氫氧化鋰的使用者依然是正極材料廠商（更準確的說法是全球頭部的正極材料），且在長單之外不可避免仍將有相當體量的散單，因此即便下游的采購模式改變，鋰鹽廠也不應厚此薄彼。2022年鋰電池對于氫氧化鋰的需求量將超過碳酸鋰全球氫氧化鋰需求增長的驅動因素已完成從鋰基潤滑脂到鋰電池的轉移。（1）在傳統工業領域，氫氧化鋰產品主要被應用在高級鋰基潤滑脂領域，其余可被用于玻璃陶瓷、石油化工以及生產其它的鋰產品，此外也被用于核電廠反應堆冷卻劑調節pH值和核級樹脂轉型。鋰基潤滑脂的綜合性能優于其主要競爭對手鈣基潤滑脂（實用溫度范圍寬、壽命長、耐摩擦耐腐蝕），但若氫氧化鋰的價格過高，下游客戶也將切換至鈣基，目前鋰產品的低價環境總體有利于全球鋰基潤滑脂需求的修復。（2）電池應用屬于氫氧化鋰產品較為新興的下游需求領域，但自2010年以來已快速成長為全球氫氧化鋰的需求主體，也是未來需求增長的驅動。根據我們在全球氫氧化鋰需求模型中的測算：?我們判斷，2019年單水氫氧化鋰的全球需求總量達到。其中，鋰基潤滑脂等傳統工業領域的全球需求約萬噸、占比20%，其他特殊工業領域的需求約2500噸。貴州新能源氫氧化鋰